國(guó)內(nèi)外雙市場(chǎng) 自主創(chuàng)新雙品牌 核電發(fā)展拉動(dòng)高強(qiáng)鋼、不銹鋼需求釋放
時(shí)間：2019-06-13
作者：無(wú)錫不銹鋼板
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一、總觀全球：核電為全球第三大能源，遠(yuǎn)東地區(qū)為新建核電機(jī)組主力軍，核電安全推動(dòng)三代核電發(fā)展
從核電發(fā)展歷程看，1954 年以來(lái)核電發(fā)展歷經(jīng)試驗(yàn)起步、快速發(fā)展、緩慢發(fā)展和緩慢復(fù)蘇四個(gè)發(fā)展階段。
從核電發(fā)電情況看，核電發(fā)電量占比自1996 年起逐年下滑，2016 年全球核能發(fā)電量占比為12%，核電是全球第三大電力來(lái)源。歐洲、北美洲和亞洲核電發(fā)電量占全球核電發(fā)電量的比例分別為43%、37%和18%，亞洲份額逐年提升。美、法、中核能發(fā)電量排名前三，法國(guó)核能發(fā)電量占比最高，達(dá)72.3%。截止2017 年7 月16 日，全球在建核電機(jī)組61 座，其中中國(guó)占1/3，遠(yuǎn)東地區(qū)在建核電機(jī)組達(dá)27 座，占比為44.26%。
從核電技術(shù)演進(jìn)看，核電按冷卻劑和吸收劑可分為輕水堆、重水堆等6 種，其中只有輕水堆和重水堆是目前僅存的商業(yè)化運(yùn)行堆型，兩種堆型數(shù)量占比高達(dá)93%。美國(guó)、前蘇聯(lián)以及日本核事故迫使安全性成為核電發(fā)展首要考慮的因素，也推動(dòng)核電技術(shù)向具有“非能動(dòng)”安全系統(tǒng)的第三代核電技術(shù)發(fā)展；
二、著眼中國(guó)：四十年快速發(fā)展，自主核電逐漸成熟，預(yù)計(jì)2017 年7 月至2020 年將新增裝機(jī)容量2990 萬(wàn)千瓦
從核電發(fā)展歷程看，從0 世紀(jì)70 年代至今經(jīng)歷了起步階段、適度發(fā)展階段和積極快速發(fā)展階段等三個(gè)階段。
從核電發(fā)電情況看，截至2017 年7 月16 日，我國(guó)共投產(chǎn)37 臺(tái)核電機(jī)組，裝機(jī)容量3474 萬(wàn)千瓦；在建20臺(tái)核電機(jī)組，在建裝機(jī)容量2336 萬(wàn)千瓦。我國(guó)核能發(fā)電量占比自2010 年以來(lái)逐年提高，2016 年達(dá)3.56%，落后于化石燃料、水電和風(fēng)電。根據(jù)《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃（2016-2020 年）》，到2020 年，我國(guó)核電裝機(jī)容量將達(dá)5800 萬(wàn)千瓦，核電將新開(kāi)工3000 萬(wàn)千瓦以上，則可測(cè)算得到2017 年7 月至2020 年我國(guó)預(yù)計(jì)還將新增裝機(jī)容量2990 萬(wàn)千瓦左右。若假設(shè)新增核電機(jī)組單位投資與紅沿“華龍一號(hào)”機(jī)組相同，為1.4 萬(wàn)元/千瓦，預(yù)計(jì)2017年7 月至2020 年前我國(guó)核電投資將達(dá)4186 億元以上。
從核電技術(shù)演進(jìn)看，我國(guó)堅(jiān)持發(fā)展大型壓水堆核電技術(shù)，在國(guó)外核電技術(shù)的技術(shù)上，通過(guò)消化吸收再創(chuàng)新，形成了自主化CPR1000、“華龍一號(hào)”和CAP1400 核電技術(shù)。壓水堆是我國(guó)核電堆型的絕對(duì)主力，截止2017 年7 月16 日，已投運(yùn)和在建核電機(jī)組中壓水堆分別占92%和95%。我國(guó)自主化核電技術(shù)水平不斷提高，截止2017年7 月16 日，自主核電技術(shù)CPR1000 和華龍一號(hào)在已投運(yùn)和在建核電機(jī)組中數(shù)量占比分別達(dá)49%和45%。
三、發(fā)展動(dòng)力：自主核電品牌出海為國(guó)內(nèi)核電產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造良機(jī)，內(nèi)陸核電建設(shè)或開(kāi)辟核電發(fā)展新空間
核電相比傳統(tǒng)煤電在環(huán)保指標(biāo)、公眾危害性以及經(jīng)濟(jì)性上有明顯優(yōu)勢(shì)，2016 年我國(guó)核電發(fā)電量占比僅為全球平均水平的1/3，能源結(jié)構(gòu)不甚合理，發(fā)展核電有助于我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和環(huán)境保護(hù)。根據(jù)世界核能協(xié)會(huì)2013 年發(fā)布的世界核電市場(chǎng)報(bào)告，預(yù)計(jì)到2030 年全球核電裝機(jī)容量將達(dá)到574GW；根據(jù)國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017 年7 月16 日，已投產(chǎn)核電總裝機(jī)容量達(dá)392GW，在建核電裝機(jī)容量為61GW，則可計(jì)算得到2017 年7月至2030 年全球預(yù)計(jì)新增核電裝機(jī)容量達(dá)121GW；我國(guó)已形成“華龍一號(hào)”與CAP1400 兩大自主化第三代核電品牌并參與海外核電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)人民網(wǎng)2016 年6 月發(fā)表的《福清核電5 號(hào)機(jī)組近9 成設(shè)備國(guó)產(chǎn)化，核電品牌競(jìng)爭(zhēng)力提升》一文，“華龍一號(hào)”首堆設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率已達(dá)到89%以上，自主核電出海參與全球核電競(jìng)爭(zhēng)有利于國(guó)內(nèi)核電產(chǎn)業(yè)鏈；中短期看，《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃（2016-2020 年）》指引國(guó)內(nèi)核電發(fā)展藍(lán)圖；中長(zhǎng)期看，內(nèi)陸核電已有部分開(kāi)展核電站建設(shè)前期工作。若內(nèi)陸核電在十三五期間開(kāi)工建設(shè)，或?qū)槲覈?guó)核電發(fā)展開(kāi)啟新局面；
四、特鋼先行：特鋼是核電用鋼主力，核電發(fā)展驅(qū)動(dòng)核級(jí)高強(qiáng)度鋼和不銹鋼需求
壓水堆核電站中鋼鐵材料部件成本占整套核電機(jī)組成本的83%左右。根據(jù)中廣核2010 年編制的《核電工程總承包與項(xiàng)目管理》資料，核電設(shè)備投資占核電總投資的40.14%，則預(yù)計(jì)2017 年7 月至2020 年我國(guó)核電設(shè)備的市場(chǎng)容量將達(dá)1680 億元，核電鋼制部件市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)可達(dá)1394 億元；在鋼制部件中，除鋼制安全殼采用高強(qiáng)度碳鋼外，其余構(gòu)件絕大部分采用特殊鋼，其中高強(qiáng)度低合金鋼與不銹鋼是主要核電特鋼；
五、投資建議：國(guó)內(nèi)外核電市場(chǎng)空間廣闊，核級(jí)高強(qiáng)度鋼、不銹鋼領(lǐng)域龍頭企業(yè)值得期待
通過(guò)分析我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外核電市場(chǎng)空間廣闊，從而利好核電用特鋼的發(fā)展。建議重點(diǎn)關(guān)注核級(jí)高強(qiáng)度鋼、不銹鋼領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
六、風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑；我國(guó)及全球核電建設(shè)放緩；我國(guó)核電設(shè)備及原材料國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期。
從核電發(fā)展歷程看，1954 年以來(lái)核電發(fā)展歷經(jīng)試驗(yàn)起步、快速發(fā)展、緩慢發(fā)展和緩慢復(fù)蘇四個(gè)發(fā)展階段。
從核電發(fā)電情況看，核電發(fā)電量占比自1996 年起逐年下滑，2016 年全球核能發(fā)電量占比為12%，核電是全球第三大電力來(lái)源。歐洲、北美洲和亞洲核電發(fā)電量占全球核電發(fā)電量的比例分別為43%、37%和18%，亞洲份額逐年提升。美、法、中核能發(fā)電量排名前三，法國(guó)核能發(fā)電量占比最高，達(dá)72.3%。截止2017 年7 月16 日，全球在建核電機(jī)組61 座，其中中國(guó)占1/3，遠(yuǎn)東地區(qū)在建核電機(jī)組達(dá)27 座，占比為44.26%。
從核電技術(shù)演進(jìn)看，核電按冷卻劑和吸收劑可分為輕水堆、重水堆等6 種，其中只有輕水堆和重水堆是目前僅存的商業(yè)化運(yùn)行堆型，兩種堆型數(shù)量占比高達(dá)93%。美國(guó)、前蘇聯(lián)以及日本核事故迫使安全性成為核電發(fā)展首要考慮的因素，也推動(dòng)核電技術(shù)向具有“非能動(dòng)”安全系統(tǒng)的第三代核電技術(shù)發(fā)展；
二、著眼中國(guó)：四十年快速發(fā)展，自主核電逐漸成熟，預(yù)計(jì)2017 年7 月至2020 年將新增裝機(jī)容量2990 萬(wàn)千瓦
從核電發(fā)展歷程看，從0 世紀(jì)70 年代至今經(jīng)歷了起步階段、適度發(fā)展階段和積極快速發(fā)展階段等三個(gè)階段。
從核電發(fā)電情況看，截至2017 年7 月16 日，我國(guó)共投產(chǎn)37 臺(tái)核電機(jī)組，裝機(jī)容量3474 萬(wàn)千瓦；在建20臺(tái)核電機(jī)組，在建裝機(jī)容量2336 萬(wàn)千瓦。我國(guó)核能發(fā)電量占比自2010 年以來(lái)逐年提高，2016 年達(dá)3.56%，落后于化石燃料、水電和風(fēng)電。根據(jù)《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃（2016-2020 年）》，到2020 年，我國(guó)核電裝機(jī)容量將達(dá)5800 萬(wàn)千瓦，核電將新開(kāi)工3000 萬(wàn)千瓦以上，則可測(cè)算得到2017 年7 月至2020 年我國(guó)預(yù)計(jì)還將新增裝機(jī)容量2990 萬(wàn)千瓦左右。若假設(shè)新增核電機(jī)組單位投資與紅沿“華龍一號(hào)”機(jī)組相同，為1.4 萬(wàn)元/千瓦，預(yù)計(jì)2017年7 月至2020 年前我國(guó)核電投資將達(dá)4186 億元以上。
從核電技術(shù)演進(jìn)看，我國(guó)堅(jiān)持發(fā)展大型壓水堆核電技術(shù)，在國(guó)外核電技術(shù)的技術(shù)上，通過(guò)消化吸收再創(chuàng)新，形成了自主化CPR1000、“華龍一號(hào)”和CAP1400 核電技術(shù)。壓水堆是我國(guó)核電堆型的絕對(duì)主力，截止2017 年7 月16 日，已投運(yùn)和在建核電機(jī)組中壓水堆分別占92%和95%。我國(guó)自主化核電技術(shù)水平不斷提高，截止2017年7 月16 日，自主核電技術(shù)CPR1000 和華龍一號(hào)在已投運(yùn)和在建核電機(jī)組中數(shù)量占比分別達(dá)49%和45%。
三、發(fā)展動(dòng)力：自主核電品牌出海為國(guó)內(nèi)核電產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造良機(jī)，內(nèi)陸核電建設(shè)或開(kāi)辟核電發(fā)展新空間
核電相比傳統(tǒng)煤電在環(huán)保指標(biāo)、公眾危害性以及經(jīng)濟(jì)性上有明顯優(yōu)勢(shì)，2016 年我國(guó)核電發(fā)電量占比僅為全球平均水平的1/3，能源結(jié)構(gòu)不甚合理，發(fā)展核電有助于我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和環(huán)境保護(hù)。根據(jù)世界核能協(xié)會(huì)2013 年發(fā)布的世界核電市場(chǎng)報(bào)告，預(yù)計(jì)到2030 年全球核電裝機(jī)容量將達(dá)到574GW；根據(jù)國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017 年7 月16 日，已投產(chǎn)核電總裝機(jī)容量達(dá)392GW，在建核電裝機(jī)容量為61GW，則可計(jì)算得到2017 年7月至2030 年全球預(yù)計(jì)新增核電裝機(jī)容量達(dá)121GW；我國(guó)已形成“華龍一號(hào)”與CAP1400 兩大自主化第三代核電品牌并參與海外核電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)人民網(wǎng)2016 年6 月發(fā)表的《福清核電5 號(hào)機(jī)組近9 成設(shè)備國(guó)產(chǎn)化，核電品牌競(jìng)爭(zhēng)力提升》一文，“華龍一號(hào)”首堆設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率已達(dá)到89%以上，自主核電出海參與全球核電競(jìng)爭(zhēng)有利于國(guó)內(nèi)核電產(chǎn)業(yè)鏈；中短期看，《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃（2016-2020 年）》指引國(guó)內(nèi)核電發(fā)展藍(lán)圖；中長(zhǎng)期看，內(nèi)陸核電已有部分開(kāi)展核電站建設(shè)前期工作。若內(nèi)陸核電在十三五期間開(kāi)工建設(shè)，或?qū)槲覈?guó)核電發(fā)展開(kāi)啟新局面；
四、特鋼先行：特鋼是核電用鋼主力，核電發(fā)展驅(qū)動(dòng)核級(jí)高強(qiáng)度鋼和不銹鋼需求
壓水堆核電站中鋼鐵材料部件成本占整套核電機(jī)組成本的83%左右。根據(jù)中廣核2010 年編制的《核電工程總承包與項(xiàng)目管理》資料，核電設(shè)備投資占核電總投資的40.14%，則預(yù)計(jì)2017 年7 月至2020 年我國(guó)核電設(shè)備的市場(chǎng)容量將達(dá)1680 億元，核電鋼制部件市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)可達(dá)1394 億元；在鋼制部件中，除鋼制安全殼采用高強(qiáng)度碳鋼外，其余構(gòu)件絕大部分采用特殊鋼，其中高強(qiáng)度低合金鋼與不銹鋼是主要核電特鋼；
五、投資建議：國(guó)內(nèi)外核電市場(chǎng)空間廣闊，核級(jí)高強(qiáng)度鋼、不銹鋼領(lǐng)域龍頭企業(yè)值得期待
通過(guò)分析我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外核電市場(chǎng)空間廣闊，從而利好核電用特鋼的發(fā)展。建議重點(diǎn)關(guān)注核級(jí)高強(qiáng)度鋼、不銹鋼領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
六、風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑；我國(guó)及全球核電建設(shè)放緩；我國(guó)核電設(shè)備及原材料國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期。